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高盛在最新一份研究报告中指出，中国经济外部失衡局面如果持续下去，人民币升值压力难以减缓，一年后对美元兑人民币将升至7.34元。此外高盛还预测，中国的外汇储备将在今年的第一季度超过日本，成为全球最大外储国，中国今明两年的GDP增长将分别滑落至9.6%和9.1%。
高盛的中国区首席经济学家梁红在报告中表示，今年一开始，国际上与中国有关的资产价格持续上涨，一个重要原因即是，外界对中国经济发生了正面的重新评估。国际投资者信心得以恢复，加上国内政策调整的信号不断为外界所了解，“都使得与中国有关的商品和股票价格上涨”。
该报告认为，外界对中国经济的重新认识，一方面体现在对中国经济结构失衡的担心减少，从而相信在可预见的将来，经济能保持可持续增长；另一方面则是政府转变经济增长模式的调整政策，“不断为国际投资者所理解并增加了信心”。
以前外界一直认为中国GDP增长主要依赖高投资，因此一旦政府控制固定资产投资，GDP增长将大幅减缓。报告认为，经济普查后的数据调整显示，中国经济结构在过去十年中，构成内需的消费与投资比例比此前预想的要均衡。
此外，在过去27年，GDP年平均增长为9.6%，高于此前的9.2%，高盛认为该速度和持续时间，超过了全球任何其它经济体，"这也显现出中国经济比外界想象的更为健康"。
高盛因此调整了对中国GDP的预测，基于调整后的统计数据，高盛预测2005年GDP增长为10%，而今年和明年则分别为至9.6%和9.1%，此前的预测则分别是9.0%和8.5%。
对于持续到2007年中国将保持在9%以上的经济增幅，高盛在乐观预测之外，也对经济发展的外部失衡问题表达了极大担心。报告认为，衡量经济外部平衡的几个指标都显示，中国经济在这方面的问题较为严重，其中包括贸易和经常项目盈余占GDP的比例、国际收支平衡、外汇储备增幅等。
高盛预计2005年的贸易顺差占GDP比重将高达4.6%，而所有的国际收支盈余占比更将冲高至10%左右。报告预测今年第一季度之前，中国将超过日本成为世界第一大外汇储备国家。
对由外部失衡所带来的人民币升值压力，高盛同样表示不乐观，并预计在12个月的时间里，人民币汇率将升至1美元兑7.34元。相对于上周五人民币汇率中间价8.0648，人民币还有9.87%的升值空间。 |
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